新材料的专题培训(doc9页).doc

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[table_main] 客户经理晨报 新材料专题 l 导读 [table_view] 新材料作为国家战略新兴产业,国民经济的先导产业,未来发展中将不断受到国家政策支持。而且现在中国经济也面临也产业转型和结构升级,这些都离不开新材料推广和应用。因此新材料整个行业在未来将被市场看好和认同。 由于新材料行业还是在发展初级阶段,还没有实现产业化,在技术研发和投入市场阶段都存在着不确定性。虽然机会很多,但是也面临着投资风险,所以我们在选择个股和行业的时候必须要谨慎,我们要选择合适的投资标的公司才能降低风险,获得超额收益。选择重点子行业中得优势公司投资价值更大。 新材料公司主要优势也就是资源和技术优势。技术的进入壁垒可以保证公司获得超额市场收益,同时资源的垄断性可以获得定价权,也可以获得超额收益。同时获得国家明确政策支持的也将获得超额收益。基于以上重点选择子行业有:金属新材料、新型动力锂电池、化工新材料。 [table_content] l 新材料作为战略新兴产业背景 2008年的金融危机,我们被动的激进的4万亿投资虽然避免了经济衰退,但是也导致了现在的通胀高企,以及经济增速回落趋势无法避免。这个引发了我们对传统依靠投资的经济增长方式的思考,要想实现经济长期发展必须依靠消费、产业创新发展。因此,国务院颁布了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,指出节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业作为重点领域将集中力量加快推进。 并且指出到2015年战略新兴产业占GDP比重达到8%,2020战略新兴产业占GDP达到15%。一代材料,一代装备,新材料作为国民经济先到产业,在正常的大力支持下必然迎来优先发展。 同时估计到2015年新材料产业总产值将达2万亿元,年均增长率超过25%,新材料产品综合保障能力提高到70%,关键新材料保障能力达50%。“十二五”期间还将组织实施十大重点工程,具体包括高强轻型合金材料专项工程、高性能钢铁材料专项工程、稀土及稀有金属功能材料专项工程等。未来新材料产业无疑是最具增长活力和投资机会的领域之一。 l 新材料定义、类别 新材料是指新出现的或正在发展中的具有传统材料所不具备的优异性能和特殊功能的材料;或指在传统材料基础上通过新技术(工艺、装备)处理所获得的性能明显提高或产生了新功能的材料。 人们按照性能特征、材质、功能、应用领域及形态结构对新材料进行分类。 表一 新材料分类 标准 性能特征 材质 功能 应用领域 形态与结构 种类 新型功能材料 新型结构材料 金属材料 无机非金属材料 有机高分子材料 复合材料 电功能材料 磁功能材料 热功能材料 力功能材料 光功能材料 声功能材料 化学功能材料 生物医学功能材料 核功能材料 电子信息材料 新能源材料 纳米材料 先进复合材料 先进陶瓷材料 生态环境材料 新型功能材料 生物医用材料 高性能结构材料 智能材料 新型建筑材料 化工新材料 薄膜材料 超微细材料 纤维材料 多孔材料 无气孔材料 复合材料 多层材料 非晶材料 纳米材料 弥散强化材料 l 新材料A股投资行业选择逻辑 由于新材料种类繁多,所以涉及公司也是行业分布广、数量很大。根据WIND上面的数据统计截止2011年9月19日共有新材料行业相关公司158家公司。 新材料行业分布广,缺乏共性。我们主要是从技术、市场、政策以及产业链位置来分析新材料行业: (1)技术方面,由于新材料作为创新产品,从研发到市场认可需要大量的投入,技术研发能力可以构筑竞争壁垒,技术决定了创新最终能否成功,所以一个企业的研发能力是企业在新材料行业占据龙头地位的关键所在,也是企业高成长、高回报的关键所在。 (2)市场空间决定了新材料最终价值,应用领域越大,替代效应越强的新材料的市场需求必然最大。 (3)政策支持无疑是新材料发展的催化剂,政府可以通过对相关企业补贴,税收方面的优惠等多种政策促进其发展 (4)具体新材料企业处于的产业链位置,如果是掌握关键技术的企业,可以凭借其技术壁垒获得超额收益。同时如果是掌握资源的上游企业也可以通过资源获得超额收益。 政策指明重点发展方向。“十二五”期间,我国新材料发展重点将围绕五个方向进行,分别是现代交通运输方向;高效清洁能源方向;环境资源方向;民生产业方向;国防领域方向。国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》对不同新材料的发展规划作了相应部署,具体如下: (1) 大力发展新型功能材料。如稀土、高性能膜、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明等。 (2)积极发展结构材料。如高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等。 (3)提升高性能纤维及其复合材料水平。如碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等。 (4)开展共性基础材料研究。如纳米、超导、智能材料等。 综合以上论述,建议重点关注金属新材料、新型动力锂电池材料、化工新材料。其中,金属新材料重点关注稀有金属材料,钛合金、镁合金新型合金材料;新型动力锂电池材料关注技术壁垒较高、有巨大进口替代空间的隔膜、电解液;化工新材料重点关注碳纤维、功能性膜、工程塑料等。 表二A股市场主要新材料分类及上市公司 主要类别 次要类别 发展方向 主要上市公司 应用领域 金属新材料 稀土 永磁、高温超导 包钢稀土、广晟有色、厦门钨业等 新能源、节能环保等 锂 稳定性、一致性 西藏矿业、天齐锂业等 新能源汽车 钽 超高比容 东方钽业 电子信息 镁合金 轻量化、高耐热 云海金属 交通运输 铝合金 轻量化、高韧度 东阳光铝、新疆众和等 交通运输、建材等 钛合金 耐蚀、高强度 宝钛股份、西部材料等 航空航天、军工等 粉末合金 高强度、高韧性等 钢研高钠、安泰科技等 机械制造、航空航天等 非金属新材料 陶瓷 高强度、耐磨损等 博云新材、轴研科技等 机械制造、电子信息等 玻璃 高纯度 彩虹股份、南玻A等 节能环保、电子信息等 陶瓷纤维维 轻量化、耐高温 鲁阳股份、北京利尔等 机械、冶金、节能环保等 化工及复合新材料 改型塑料 阻燃性、高强度等 金发科技、普利特等 应用领域广泛 新型橡胶 耐老化、耐介质等 时代新材、宏达新材等 国防工业、航空航天等 纤维 满足功能性需求 烟台氨纶、双象股份等 信息、航空、环保等 胶粘剂 环保 回天胶业 应用领域广泛 l 投资策略选择重点子行业,优中选优 新材料作为国家战略新兴产业,国民经济的先导产业,未来发展中将不断受到国家政策支持。而且现在中国经济也面临也产业转型和结构升级,这些都离不开新材料推广和应用。因此新材料整个行业在未来将被市场看好和认同。 由于新材料行业还是在发展初级阶段,还没有实现产业化,在技术研发和投入市场阶段都存在着不确定性。虽然机会很多,但是也面临着投资风险,所以我们在选择个股和行业的时候必须要谨慎,我们要选择合适的投资标的公司才能降低风险,获得超额收益。选择重点子行业中得优势公司投资价值更大。 新材料公司主要优势也就是资源和技术优势。技术的进入壁垒可以保证公司获得超额市场收益,同时资源的垄断性可以获得定价权,也可以获得超额收益。同时获得国家明确政策支持的也将获得超额收益。基于以上重点选择子行业有:金属新材料、新型动力锂电池、化工新材料。 (1)金属新材料:包钢稀土、中科三环、横店东磁、东方钽业、云海金属、宝钛股份 (2)新型动力锂电池:天齐锂业、多氟多、佛塑科技 (3)化工新材料:金发科技、普利特、东材科技、皖维高新、博云新材、方大炭素、ST新材 l 重点关注公司 1、云海金属 公司是国内最大的专业化镁合金生产企业,国内市场占有率超过30%,连续多年位居全国第一。目前公司拥有镁合金产能13.5万吨、铝合金产能4.5万吨、中间合金产能1万吨。 公司一直以来致力于打造完整产业链,目前形成了从“白云石开采—原镁冶炼—镁合金铸造—镁合金加工”的较为完整的产业链,公司目前已经基本完成产业链的构筑,相对于过去的单纯镁合金生产,公司对上游资源的控制力大幅度提升。 公司募集资金项目投产带来新的利润增长点。募集资金投资项目“年产3 万吨镁合金、3 千吨金属锶项目”项目完成建设,3000 吨金属锶项目正常生产,3 万吨镁合金生产线正逐步投入生产,年产3 万吨铝合金棒材项目已经正常生产。以上项目的投产将为公司带来新的利润增长点,成为公司发展新动力。 2、多氟多 公司是全球最大的无机氟化工企业,主要从事高性能无机氟化物的研发、生产和销售。主要产品年综合产能13 万吨,其中冰晶石6万吨,氟化铝6 万吨,白炭黑及其他无机氟化物1 万吨。公司主要产品质量高、性能稳定,在国内外市场上需求旺盛,广泛应用于航空航天、金属冶炼、化工医药、电子、军工和农业等行业。公司拥有国家高技术产业化示范工程1 项,国家资源节约和环境保护工程1 项,国家重点新产品2 项,国家专利92 项,其中发明专利75 项。公司主持制、修订了冰晶石、氢氟酸、氟化锂等20 项国家标准和多项行业标准,研制了冰晶石、氟化铝等国家标准样品,组建了无机氟化工行业第一家国家认可实验室。 公司冰晶石及无水氟化铝等主导产品的生产工艺先进,产品性能优异,市场占有率逐年提高。从世界无机氟化工行业现状来看,本公司在氟化盐综合产能、产量和市场占有率等方面均居于同行业第一。 3、博云新材 技术领先是公司的核心竞争力。依托于中南大学粉末冶金研究院,公司在粉末冶金、炭/炭复合材料等方面具有深厚的技术积淀,在国内处于领先地位。公司利用这一优势不断开拓广阔蓝海。 飞机刹车副:技术突破先于市场突破。由于国外整机厂商的限制和低价倾销、国内军工系统相关厂商的实力不俗、国产大飞机投产尚需时日,公司在飞机刹车副市场上技术突破先于市场突破,预计年均增长20%左右。 机轮刹车系统:“内激外引”发新力。与霍尼韦尔合作,将使公司产业链得以延伸,实现从飞机刹车零部件供应商向飞机刹车系统供应商的重大转变 4、方大碳素 方大炭素是国内最大的石墨电极生产企业,处于亚洲第一,世界第三的国内龙头地位,同时其炭新材料制品发展潜力较大、利润率较高,被广泛应用于航天、军工、核电和冶金等多个行业;并且公司拥有储量4620万吨的莱河铁矿97.99%的股权;作为民营企业,公司管理机制较好、成本控制能力较强。 已探明储量4620万吨的莱河铁矿成为公司业绩的有力保障。2008年定向增发注入公司的辽宁莱河铁矿08年贡献净利润2.7亿元,08年铁精粉产量60万吨。莱河铁矿是辽宁省最大的单体露天铁矿,目前已探明储量4600万吨,可供开采30年。预计2009年公司铁精粉产量将达到65万吨,未来三年产量更会保持快速增长,08年铁精粉毛利率达到70%,09年预计仍保持在50%以上。 核电业务起步在即,为公司创造新的盈利增长点。 2008年9月,公司与华能山东石岛湾核电有限公司和中核能源科技有限公司三方签订了《高温气冷堆核电站示范工程炭堆内构件制造技术研究合同》。 2009年7月2日,公司与与华能山东石岛湾核电有限公司和中核能源科技有限公司三方签订了《高温气冷堆核电站示范工程炭堆内构件设备订货合同》,合同总金额2800万元,2011年供货。
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