市场分析：美联储大幅降息 A股小幅上扬.pdf

本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 7 页 分析师分析师: :张刚张刚 执业证书编号：S0730511010001 021-50586990 美联储大幅降息美联储大幅降息 A 股小幅上扬股小幅上扬 市场分析市场分析 证券研究报告证券研究报告-市场分析市场分析 发布日期：发布日期：20202020 年年 0303 月月 0404 日日 相关研究相关研究 1 策略报告：道指绝地反击 沪指再探 3000 点-市场分析 2020-03-03 2 策略报告：乘产业发展东风扬帆远航-5G 产业主题投资系列一 2020-03-02 3 策略报告：风险充分释放 A 股大幅反弹- 市场分析 2020-03-02 4 策略报告：外围疫情紧张，坚守长线逻辑 -A 股策略 2020-03-02 5 策略报告：北上资金减持，两融流入放缓 -A 股流动性周报 2020-03-02 联系人：联系人： 李琳琳李琳琳 电话：电话： 021-50586983 传真：传真： 021-50587779 地址：地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼 邮编：邮编： 200122 投资要点投资要点: : 财经要闻速览财经要闻速览 1、2 月份财新中国服务业 PMI 降至 26.5，较上月几近腰斩。 2、再融资新规发威，多家金融机构紧急修订融资预案。 3、总投资额超 23 万亿元，14 地公布今年重点项目清单。 4、工信部：16 家重点整车集团生产基地开工率已达 84.1%。 5、美联储大幅降息，基准利率下调 50 个基点。 A A 股市场综述股市场综述 周三（03 月 04 日）A 股市场低开高走、小幅震荡上扬，隔夜美股再 度全线大跌，虽然美联储大幅降息 50 个基点，但投资者对于疫情可 能继续在美国蔓延的担忧情绪依然不减， 道指经过短暂的反弹之后再 度大幅下行，亚太市场周三早盘普遍走低，两市股指早盘小幅低开之 后快速反弹，全天沪指继续围绕 3000 点窄幅波动，尾盘随着券商， 基建板块的联袂走强，沪指再度突破 3000 点整数关口。创业板市场 周三小幅震荡整理，成指全天表现明显弱于主板市场。 后市研判及投资建议后市研判及投资建议 周三 A 股市场低开高走，小幅震荡上扬，美联储大幅降息的利好消息 并于扭转道琼斯指数震荡下行的趋势，隔夜美股继续大幅下挫。周三 早盘亚太市场普遍走低， 但随着券商， 基建以及周期行业的轮番走强， 沪指顽强震荡上扬，沪指收盘再度突破 3000 点整数关口。值得注意 的是，经过前期的大幅震荡之后，沪指在 3000 点附近基本获得相对 的平衡态势，周三两市成交量不足 1 万亿元，显示投资者的观望情绪 显著提升。更多的投资者还是希望未来运行趋势日益明朗之后再考虑 进场做多。随着电子科技，新能源汽车等前期热点的逐步退潮，市场 仍在酝酿新的领涨热点，我们建议投资者继续密切关注政策面，资金 面以及外部因素的变化情况。 预计沪指短线围绕 3000 点蓄势整理的可能性较大，创业板市场短线 继续小幅震荡的可能性较大。我们建议投资者短线谨慎关注工程建 设，环保工程以及软件服务等行业的投资机会，中线建议继续关注部 分低估值绩优蓝筹股的投资机会。 风险提示：政策风险，经济下滑 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 7 页 内容目录内容目录 1. A 股市场走势综述股市场走势综述. 3 2. 债券、商品、港股市场走势分析债券、商品、港股市场走势分析 . 4 3. 后市研判及投资建议后市研判及投资建议 . 6 图表目录图表目录 表 1：A 股主要指数表现 . 3 表 2：中信一级行业全天涨跌幅分布情况 . 3 表 3：债券市场主要指标表现 . 5 表 4：主要商品期货表现 . 5 表 5：港股主要指数表现 . 5 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 第 3 页 / 共 7 页 1. A 股市场走势综述股市场走势综述 周三（03 月 04 日）A 股市场低开高走、小幅震荡上扬，隔夜美股再度全线大跌，虽然美 联储大幅降息 50 个基点，但投资者对于疫情可能继续在美国蔓延的担忧情绪依然不减，道指 经过短暂的反弹之后再度大幅下行，亚太市场周三早盘普遍走低，两市股指早盘小幅低开之后 快速反弹，全天沪指继续围绕 3000 点窄幅波动，尾盘随着券商，基建板块的联袂走强，沪指 再度突破 3000 点整数关口。 创业板市场周三小幅震荡整理， 成指全天表现明显弱于主板市场。 上证综指收市报 3011.67 点，涨 0.63%，深证成指收市报 11493.02 点，涨 0.08%，中小板指 上涨 0.13%， 创业板指下跌 0.18%。 深沪两市全日共成交 9920 亿元， 较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，其中园林工程、券商信托、房地产、工程建设 以及木业家具等行业涨幅居前；医疗、电子元件、文教休闲、医药制造以及安防设备等行业跌 幅居前。券商信托、房地产、食品饮料、商业百货以及保险等行业资金净入居前；电子元件、 软件服务、通讯、医药制造以及电子信息等行业资金净流出居前。 表表 1：A 股主要指数表现股主要指数表现 指数名称指数名称 实时价实时价 前收盘价前收盘价 实时涨跌幅实时涨跌幅 上证综指 3,011.67 2,992.90 0.63% 上证 50 2,947.57 2,921.44 0.89% 沪深 300 4,115.05 4,091.36 0.58% 中证 500 5,716.51 5,710.02 0.11% 中证 1000 6,226.53 6,195.89 0.49% 中小板指 7,532.92 7,563.93 -0.41% 创业板指 2,169.44 2,173.35 -0.18% 创业板 50 1,847.32 1,853.33 -0.32% 万得全 A 4,522.96 4,499.49 0.52% 万得全 A(除金融、石油石化) 5,613.38 5,592.55 0.37% 资料来源：中原证券，wind 表表 2：中信一级行业全天涨跌幅分布情况中信一级行业全天涨跌幅分布情况 行业名称行业名称 最新价最新价 前收盘价前收盘价 最新涨跌幅最新涨跌幅 房地产房地产 6,804.07 6,570.41 3.56% 商贸零售商贸零售 4,017.50 3,901.93 2.96% 建筑建筑 3,351.50 3,277.99 2.24% 非银行金融非银行金融 9,864.32 9,661.99 2.09% 建材建材 7,615.91 7,466.00 2.01% 农林牧渔农林牧渔 6,846.11 6,731.04 1.71% 食品饮料食品饮料 18,627.44 18,360.25 1.46% 交通运输交通运输 1,640.71 1,620.15 1.27% 钢铁钢铁 1,254.16 1,238.78 1.24% 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 第 4 页 / 共 7 页 煤炭煤炭 1,523.13 1,504.64 1.23% 电力及公用事业电力及公用事业 2,242.69 2,217.61 1.13% 有色金属有色金属 3,959.42 3,917.87 1.06% 轻工制造轻工制造 3,362.27 3,328.77 1.01% 纺织服装纺织服装 3,162.95 3,133.50 0.94% 综合综合 4,000.39 3,966.61 0.85% 基础化工基础化工 4,394.42 4,367.15 0.62% 机械机械 5,197.18 5,165.03 0.62% 国防军工国防军工 6,606.02 6,576.96 0.44% 传媒传媒 2,838.37 2,827.52 0.38% 石油石化石油石化 2,079.90 2,075.57 0.21% 银行银行 7,404.30 7,389.31 0.20% 汽车汽车 6,387.37 6,386.46 0.01% 家电家电 13,609.22 13,636.87 -0.20% 医药医药 11,441.45 11,472.73 -0.27% 电力设备电力设备 5,466.58 5,481.90 -0.28% 餐饮旅游餐饮旅游 7,758.82 7,797.15 -0.49% 计算机计算机 6,675.16 6,714.59 -0.59% 通信通信 5,438.63 5,483.41 -0.82% 电子元器件电子元器件 7,487.00 7,661.26 -2.27% 资料来源：中原证券，wind 2. 债券、商品、港股市场走势分析债券、商品、港股市场走势分析 债市方面。 国债期货全线大幅收涨， 10 年期主力合约涨 0.42%， 5 年期主力合约涨 0.28%， 2 年期主力合约涨 11%。银行间现券收益率大幅下行，10 年期国开活跃券 190215 收益率下行 4.25bp 报 3.16%，10 年期国债活跃券 190015 收益率下行 7bp 报 2.6750%。交易员称，美联 储意外降息，国内货币政策空间进一步打开，市场降息预期比较强烈，刺激债市大涨。 商品方面。国内期市收盘涨跌参半，尿素涨 2.37%领涨；贵金属走高，沪金涨超 2%，沪 银涨 1.64%；黑色系涨跌参半，螺纹钢涨超 1%，铁矿石涨近 1%，热卷涨 0.46%，动力煤、 焦煤、焦炭飘绿；基本金属普跌，沪铅、沪锌跌超 1%，沪铜跌近 1%；能化品多数下跌，甲醇 跌超 1%，原油、乙二醇跌近 1%。 香港恒生指数震荡收跌 0.24%，报 26222.07 点。恒生国企指数涨 0.35%。银行股领跌蓝 筹，消费、地产股走强。香港金管局跟随美联储降息 50 个基点，恒生银行挫 4%，中银香港跌 2.4%。全日大市成交 1109.8 亿港元，前一交易日为 1164.9 亿港元。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 第 5 页 / 共 7 页 表表 3：债券市场主要指标表现债券市场主要指标表现 指数名称指数名称 最新价最新价 前收盘价前收盘价 实时涨跌幅（实时涨跌幅（BP/%） 5 年期国债期货主力合约 102.0150 101.8400 0.14% 10 年期国债期货主力合约 101.4550 101.1500 0.28% 资料来源：中原证券，wind 表表 4：主要商品期货表现主要商品期货表现 指数名称指数名称 最新价最新价 前收盘价前收盘价 最新涨跌幅最新涨跌幅 DCE 铁矿石 660.00 644.50 0.92% SHFE 螺纹钢 3,477.00 3,421.00 1.16% DCE 焦炭 1,833.00 1,828.50 -0.16% DCE 焦煤 1,274.00 1,271.50 -0.16% CZCE 动力煤 542.00 543.00 -0.59% INE 原油 375.10 376.50 -0.90% DCE PVC 6,270.00 6,270.00 -0.24% CZCE PTA 4,368.00 4,346.00 0.23% CZCE 玻璃 1,392.00 1,394.00 -0.93% SHFE 橡胶 11,060.00 11,025.00 -0.41% SHFE 黄金 368.54 360.26 2.29% SHFE 白银 4,155.00 4,071.00 1.64% SHFE 铜 45,280.00 45,620.00 -0.79% SHFE 铝 13,205.00 13,280.00 -0.68% SHFE 镍 102,810.00 102,350.00 -0.09% SHFE 铅 14,455.00 14,580.00 -1.43% SHFE 锡 136,420.00 135,640.00 0.56% DCE 鸡蛋 3,473.00 3,441.00 0.49% DCE