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证券研究报告行业研究通信 通信行业 1 / 15 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 全球全球 5 5G G 产业全面加速，产业全面加速，5 5G G 应用萌芽逐步显应用萌芽逐步显 现，建议关注车联网以及智能家居等板块个现，建议关注车联网以及智能家居等板块个 股股 增持（维持） 投资要点投资要点 策略观点策略观点：1、中国以及全球各国 5G 正在全面加速发展，5G 成为各国 抢占科技制高点的重要战略，中国产业优势开始显现。2、5G 实现端到 端的改变，为云计算、大数据、边缘计算等技术提供发展新动力，为多 个垂直领域赋能。3、目前 5G 应用萌芽已经初步显现，建议进行前瞻性 布局，可重点关注车联网以及智能家居等板块。 行业动态及点评：行业动态及点评：2025 年全球 5G 用户将超过 1.7 亿，5G 将和其他技术 结合为众多垂直行业赋能； 中国广电获得 4.9GHz 频段 5G 试验频率使用 许可，成为我国境内第四家 5G 基础电信运营企业；英国 O2 持续推进 5G，2020 年中期将覆盖 50 个地区，积极抢占市场份额；云原生和泛在 计算推动 5G 和网络转型深化发展，5G 时代算力将无处不在；华为 2019 年全年实现销售收入超过 8500 亿，预计 2022 年将恢复规模化增长；高 新兴获得 2019 智能网联汽车技术大会设备采购及安装项目，助推广州 汽车产业加速转型升级。 行业前瞻：行业前瞻：2020 中国大数据应用年会（2020 年 1 月 09 日） 近期推荐组合：近期推荐组合： 1、 基站基建： 中国联通 （600050） 、 烽火通信 （600498） 、 中际旭创（300308） 、中石科技（300684） 、天孚通信（300394） 、崇达 技术 （002815） 、 俊知集团 （港股 1300） 。 2、 流量基建： 光环新网 （300383） 。 3、 应用： 淳中科技 （603516） 、 中科创达 （300496） 、 中新赛克 （002912） 、 移为通信（300590） 、二六三（002467） 、海能达（002583） 。 建议关注组合：建议关注组合： 1、 基站基建： 沪电股份 （002463） 、 深南电路 （002916） 、 新易盛（300502） 、光迅科技（002281） 、世嘉科技（002796） 。2、流量 基建：博创科技（300548） 、宝信软件（600845） 、数据港（603881） 、 紫光股份（000938） 、浪潮信息（00977） 。3、应用：会畅通讯（300578） 、 梦网集团（002123） 、网宿科技（300017） 、广电运通（002152） 、广和 通 （300638） 、 移远通信 （603236） 、 美格智能 （002881） 、 高新兴 （300098） 、 拓邦股份（002139） 。 市场回顾：市场回顾： 近一周通信 （申万） 指数上涨3.65%； 沪深300指数上涨2.96%； 行业领先大盘 0.69pp。 风险提示：风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险。 Table_PicQuoteTable_PicQuote 行业走势行业走势 Table_ReportTable_Report 相关研究相关研究 1 1、 通信行业：、 通信行业：5G5G 承载招标、拉承载招标、拉 开开 5G5G 规模建设大幕规模建设大幕 20192019- -1212- -2929 2 2、 通信行业点评报告：国务院、 通信行业点评报告：国务院 强调加快强调加快 5G5G 商用步伐，工信部商用步伐，工信部 核发新号段夯实商用基础资源，核发新号段夯实商用基础资源， 建议持续关注网建板块绩优个建议持续关注网建板块绩优个 股股20192019- -1212- -2525 3 3、 通信行业：电信行业收入的、 通信行业：电信行业收入的 拐点是否已经到来？移动互联拐点是否已经到来？移动互联 网流量增速的拐点何时到来？网流量增速的拐点何时到来？ 20192019- -1212- -2222 Table_AuthorTable_Author 20202020 年年 0101 月月 0505 日日 证券分析师证券分析师 侯宾侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 研究助理研究助理 姚久花姚久花 -11% 0% 11% 23% 34% 46% 2019-012019-052019-09 通信 沪深300 2 / 15 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 内容目录内容目录 1. 行业观点行业观点 . 4 1.1. 近一周行情表现 . 4 1.2. 本周行业策略 . 4 1.3. 本周行业动态及点评 . 5 1.4. 行业前瞻 . 10 2. 近期重点推荐个股近期重点推荐个股 . 11 3. 各子行业动态各子行业动态 . 12 3.1. 5G 设备商/运营商 . 12 3.2. 互联网等 . 12 4. 上市公司动态上市公司动态 . 13 5. 风险提示风险提示 . 13 3 / 15 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 图表目录图表目录 图表图表 1 1：涨跌幅前：涨跌幅前 5 5 . 4 图表图表 2 2：涨跌幅后：涨跌幅后 5 5 . 4 图表图表 3 3：TMTTMT 各子行业涨跌幅对比各子行业涨跌幅对比 . 4 图表图表 4 4：TMTTMT 各子行业历史市盈率比较各子行业历史市盈率比较 . 4 图表图表 5 5：中国：中国 3G/4G3G/4G 用户数量变化（万户）用户数量变化（万户） . 6 4 / 15 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 1. 行业观点行业观点 1.1. 近一周近一周行情表现行情表现 近一周通信 （申万） 指数上涨 3.65%； 沪深 300 指数上涨 2.96%； 行业领先大盘 0.69pp。 图图表表 1 1：涨跌幅前：涨跌幅前 5 5 图图表表 2 2：涨跌幅后：涨跌幅后 5 5 股票代码股票代码 股票名称股票名称 涨跌幅涨跌幅 股票代码股票代码 股票名称股票名称 涨跌幅涨跌幅 600485.SH *ST 信威 21.66% 000971.SZ *ST 高升 21.63% 300627.SZ 华测导航 15.27% 603236.SH 移远通信 12.95% 300312.SZ 邦讯技术 9.33% 600462.SH *ST 九有 -4.00% 300571.SZ 平治信息 -3.52% 603602.SH 纵横通信 -3.15% 300628.SZ 亿联网络 -2.62% 200468.SZ 宁通信 B -2.35% 资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 TMT 各子板块中，电子、通信、计算机以及传媒均上涨。通信涨跌幅居第二位。 图图表表 3 3：TMTTMT 各子行业涨跌幅对比各子行业涨跌幅对比 代码代码 名称名称 5 5 日涨跌幅日涨跌幅 6060 日涨跌幅日涨跌幅 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 市盈率市盈率 TTMTTM 801080.SI 电子(申万) 1.75% 17.79% 3.99% 40.12 801750.SI 计算机(申万) 2.38% 6.85% 3.51% 50.93 801770.SI 通信(申万) 3.65% 2.72% 3.21% 39.65 801760.SI 传媒(申万) 5.50% 19.07% 5.90% 33.88 资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 通信板块最新估值（市盈率为历史 TTM_整体法，并剔除负值）为 39.65，位于 TMT 各行业第三位。 图表图表 4 4：TMTTMT 各子行业历史市盈率比较各子行业历史市盈率比较 时间时间 市盈率市盈率 PEPE（TTMTTM） 电子电子( (申万申万) ) 计算机计算机( (申万申万) ) 传媒传媒( (申万申万) ) 通信通信( (申万申万) ) 2011 35.44 39.09 34.87 39.32 2012 32.67 37.25 31.85 33.77 2013 46.47 52.46 50.58 39.62 2014 51.57 59.89 51.78 40.79 2015 78.10 101.88 72.83 63.27 2016 64.8 47.56 46.88 47.97 2017 40.15 57.52 34.75 59.76 2018 33.53 43.51 29.52 40.07 2020 年 01 月 03 日 40.12 50.93 33.88 39.65 资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 1.2. 本周行业策略本周行业策略 5 / 15 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 1、5G 已成为各国战略竞争制高点和未来社会发展、信息化的关键技术。目前，各 国纷纷加快 5G 战略和政策布局，中国产业优势开始显现。中国 5G 关键技术专利申请量 的变化趋势与全球的变化趋势保持一致，截至 2019 年 9 月，在 5G 关键技术领域，全球 范围内已经公开的专利申请总量为 71244 项。其中，中国提交的申请量为 19334 项、美 国提交的专利申请为 23949 项。随着 5G 商用步伐的不断加快，以中美欧韩日为代表的 科技大国和地区， 纷纷加快 5G 战略和政策布局， 通过制定发展战略、 发布 5G 频谱计划、 资助 5G 产业、支持 5G 技术试验、建设 5G 平台、构建 5G 安全、提升关键领域产业竞争 力等方式抢占领先优势。 2、5G 是站在增强的宽带移动，低时延、高可靠的场景以及低功耗和大连接的三大 应用场景来确定技术方案的，从而引发了从无线到网络的端到端创新。随着 5G 网络的 到来，万物互联的实现不仅是数据量的大爆发，也对数据安全提出了更严苛的要求。面 对终端设备产生的海量“小数据” ，还增加了需要实时处理的更深层次需求。因此 5G 时 代要求包括云计算以及边缘计算在内的各个技术协同配合， 共同完成对海量数据的处理， 5G 为多个技术提供发展新动力。 3、5G 产业发展存在诸多挑战，必须积极探索行业应用市场，目前 5G 应用萌芽已经 初步显现，其中车联网是最明确清晰的 5G 行业应用场景。未来无人驾驶汽车需要通过 网络实时传输汽车导航信息、位置信息以及汽车各个传感器的数据，到云端或其他车辆 终端。每辆车每秒可达 1GB 数据量，以便实时掌握车辆运行状态，现有 4G 网络无法满 足这样的要求，需要 5G 网络来支持。同时 5G 大带宽特点也迎合智能家居的发展，随着 各个互联网巨头宣布其 AIoT 项目，未来智能家居产品将会愈加丰富，而 5G 作为承载智 能家居的技术将会起到至关重要的作用。 近期推荐组合： 1、基站基建：中国联通（600050） 、烽火通信（600498） 、中际旭创（300308） 、中 石科技（300684） 、天孚通信（300394） 、崇达技术（002815） 、俊知集团（港股 1300） 。 2、流量基建： 光环新网 （300383） 。3、应用： 淳中科技（603516） 、 中科创达 （300496） 、 中新赛克（002912） 、移为通信（300590） 、二六三（002467） 、海能达（002583） 。 建议关注组合： 1、基站基建：沪电股份（002463） 、深南电路（002916） 、新易盛（300502） 、光迅 科技 （002281） 、 世嘉科技 （002796） 。 2、 流量基建： 博
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