社会服务2020年春节旅游数据点评:黑天鹅新型冠状病毒疫情改变春节旅游黄金周.pdf

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本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财 务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 社会服务社会服务 报告原因:报告原因:点评点评报告报告 2020 年春节年春节旅游数据点评旅游数据点评 黑天鹅新型冠状病毒疫情改变春节旅游黄金周黑天鹅新型冠状病毒疫情改变春节旅游黄金周 短期看淡短期看淡 2020 年年 2 月月 4 日日 行业行业研究研究/定期报告定期报告 社会服务社会服务行业行业近一年市场表现近一年市场表现 本周主要观点及本周主要观点及投资投资建议建议 黑天鹅新型冠状病毒疫情改变春节旅游黄金周黑天鹅新型冠状病毒疫情改变春节旅游黄金周。春节前夕,各大预测 机构表示 2020 年春节出游人次将突破 4.5 亿,在去年的基础上增加 8%。 新型冠状病毒疫情春节前在武汉广泛传播,使这个春节成为最冷清旅游黄 金周。从年三十到大年初六,全国范围内所有景区、博物馆等文旅场所均 停业,出行人数断崖式下跌, “退改停” “宅戴洗”成为假期主旋律。 春 运 期 间 各 大 交 通 运 输 渠 道 发 送 旅 客 人 次 均 大 幅 下 滑春 运 期 间 各 大 交 通 运 输 渠 道 发 送 旅 客 人 次 均 大 幅 下 滑 。 2020.1.10-2020.1.30,全国铁路、水路、道路、民航共计发送旅游 12.44 亿 人次,同比下降 16.5%。其中铁路发送旅游 1.86 亿人次(-6.2%) ,道路发 送旅游 10.09 亿人次(-18.1%) ,水路发送旅游 1574 万人次(-30.7%) ,民 航发送旅客 3337 万人次(-11.1%) 。新型冠状病毒疫情爆发后,国家及各 省市采取的紧急限制人员流动措施对水路、道路运送影响最大。 疫情对休闲板块带来疫情对休闲板块带来的的业绩冲击最为显著。业绩冲击最为显著。2 月 3 日是农历新年第一 个交易日,旅游板块受到重创。A 股休闲服务板块 21 只股票跌停,大连圣 亚和宋城演艺跌幅最小,分别是 4.46%和 4.6%,其余跌幅均在 9.7%以上。 景区累股票 15 只,13 只跌停;旅行社概念:众信旅游、腾邦国际、凯撒 旅业、岭南控股全部跌停;免税龙头中国国旅跌停,公司虽然已经全面剥 离旅行社业务专注免税经营,但是疫情影响下,出入机场、免税店人数同 样表现大幅下降。 投资建议:投资建议:旅游行业是最先受到突发公共卫生事件冲击的行业之一, 受疫情扩散期间各部门政策收紧以及消费者旅游信心受损影响,行业短时 间内恢复有一定阻碍,相关行业业绩恢复不确定性增大,餐饮、酒店、旅 行社等板块较难在疫情尚未得到控制时有业绩表现。我们看好中长期板块 修复能力。餐饮行业相继上线线上外卖服务, “宅”文化下建议关注餐饮外 卖行业。 风险提示:风险提示:疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险;疫情防控政策变 化风险;疫情对旅游行业影响不及预期风险;突发事件或不可控灾害风险。 市场基本状况 上市公司数 32 行业总市值(亿元) 2896.3 流通 A 股市值(亿元) 1488.15 分析师:分析师:刘小勇刘小勇 执业证书编号: S0760511010019 电话:010-83496387 邮箱: 研究助理:研究助理:张晓霖张晓霖 电话:010-83496307 邮箱: 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国 际中心 7 层 山西证券股份有限公司 http:/ 证券研究报告: 行业研究证券研究报告: 行业研究/ /定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 2 目录目录 1. 传统旅游旺季变退改旺季传统旅游旺季变退改旺季 . 3 2. 投资建议投资建议 . 5 3. 风险提示风险提示 . 5 图表目录图表目录 表表 1:春节期间部分停止营业景区名单:春节期间部分停止营业景区名单 . 3 表表 2:酒店方面应对新型冠状病毒措施:酒店方面应对新型冠状病毒措施 . 4 证券研究报告: 行业研究证券研究报告: 行业研究/ /定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 3 1. 传统旅游旺季变退改旺季传统旅游旺季变退改旺季 黑天鹅新型冠状病毒疫情改变春节旅游黄金周黑天鹅新型冠状病毒疫情改变春节旅游黄金周。春节前夕,各大预测机构表示 2020 年春节出游人次将 突破 4.5 亿,在去年的基础上增加 8%。新型冠状病毒疫情春节前在武汉广泛传播,使这个春节成为最冷清 旅游黄金周。从年三十到大年初六,全国范围内所有景区、博物馆等文旅场所均停业,出行人数断崖式下 跌, “退改停” “宅戴洗”成为假期主旋律。 春运期间(2020.1.10-2020.1.30) ,全国铁路、水路、道路、民航共计发送旅游 12.44 亿人次,同比下降 16.5%。其中铁路发送旅游 1.86 亿人次(-6.2%) ,道路发送旅游 10.09 亿人次(-18.1%) ,水路发送旅游 1574 万人次(-30.7%) ,民航发送旅客 3337 万人次(-11.1%) 。新型冠状病毒疫情爆发后,国家及各省市采取的 紧急限制人员流动措施对水路、道路运送影响最大。 截止 1 月 31 日,国家铁路、民航、文旅等相关部门一周内推出 11 条紧急控防疫情措施。 出境游方面出境游方面,截至 1 月 19 日,中国大陆地区的出境游预订量同比增长 7.3%。但一周后(截止 1 月 26 日) ,武汉机场关闭,政府紧急采取措施禁止出境旅游团活动,春节期间的出境预订量同比下滑了 6.8%。国 内市场预订规模的急速下滑影响了全球各地的旅游发展。亚太地区受到的影响最为严重,往年春节期间亚 太地区的中国旅客占比达到 75%。截止 1 月 19 日,亚太目的地的预订量较 2019 年同期下降 1.3%;一周后 下滑了 15.1%。全球其它地区情况类似,但受影响程度在亚太地区之下。截至 1 月 19 日,前往美洲的预订 量同比下降 14.3%;前往非洲和中东的预订量下降 0.7%,前往欧洲的预订量增长 10.5%。一周后,前往美 洲的预订量下滑 22.5%,前往非洲和中东的预订量下降 9.9%,前往欧洲的预订量仅增长 0.5%。 入境游方面同入境游方面同样受挫严重样受挫严重。截至 1 月 19 日,春节期间中国的入境游预订量同比增长 4.5%。但一周后的 预订量同比下降了 7.2%。 其中最疲软的客源地市场为美洲地区, 预订量前期同比增长 0.4%, 随后急剧下滑, 同比下降 13.4%。亚太地区是入境游最大的客源地市场,在入境中国旅客中的占比达到 65%,该地区的预 订量前期增长 6%,随后同比下滑 6.2%。而非洲和中东旅客赴华旅游的稳健预订趋势已经停滞,从前期的 10.9%增速下滑至 3.9%增速。欧洲市场的预订量前期增长 1 %,后期同比下滑 7.1%。非典对旅游业的影响 持续了一年有余,入境游甚至多年未缓回。因此入境旅游发展面临的恢复周期可能更长,不过出境旅游的 增长可能在疫情结束后会迎来新一波的快速增长,而国内旅游的周边市场(尤其是此次疫情较轻地区和城 市周边)的高频消费可能会在疫情结束后率先启动。 景区方面,景区方面,全国 31 个省市自治区在启动重大公共卫生事件一级响应之后相继关闭景区、博物馆等文旅 场所。 表 1:春节期间部分停止营业景区名单 证券研究报告: 行业研究证券研究报告: 行业研究/ /定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 4 城市 关闭景区 北京 故宫博物院、古北水镇、雍和宫、明十三陵景区、八达岭、颐和园、天坛公园、北京野生动物园、北京 海洋馆、北海公园、玉渊潭公园、北京欢乐谷、北京动物园、紫竹院公园、厂甸庙会和大观园红楼庙会、 陶然亭公园、北京白云观、香山革命旧址、红螺寺、居庸关长城、慕田峪长城、雁栖湖、银山塔林景区 北京怀北国际滑雪场、世界公园元宵灯会等 上海 迪士尼乐园、上海动物园、东方明珠、海昌海洋公园、上海博物馆、上海科技馆、上海大剧院、上海豫 园等图书馆、博物馆、科技馆、剧院以及宗教活动场所 广东 全省 14 家 5A 级景区中,12 家全部关停,1 家部分关停,1 家为开放性景区;全省 183 家 4A 级景区中, 155 家全部关停,19 家部分关停,9 家为开放性景区。全省 194 家 3A 景区中,178 全部关停,3 家部分 关停,13 家为开放性景区 浙江 西湖景区、灵隐寺、北高峰灵顺寺、净慈寺、等杭州市内所有宗教活动场所,乌镇景区、莫干山风景区、 横店影视城等 江苏 瘦西湖风景区、扬州个园、何园、大明寺、汉陵苑等 四川 都江堰景区、成都大熊猫繁育研究基地、成都动物园、昭化古城景区、乐山大佛等 山东 沂蒙山龟蒙景区、云蒙景区、济南老舍纪念馆等 山西 云冈石窟、平遥古城、五台山风景区等 陕西 黄河壶口瀑布、华山、西安大唐芙蓉园、西安城墙、秦岭野生动物园等 河北 秦皇岛山海关景区、狼牙山景区 云南 丽江古城景区、玉龙雪山、丽江宁蒗泸沽湖等 贵州 西江千户苗寨景区、朗德苗寨景区、大塘景区和了哦公山景区、朱砂古镇景区等 福建 厦门鼓浪屿景区、安溪景区、仙公山风景名胜区等 江西 龙虎山景区等 安徽 黄山风景区、阜阳生态乐园、潜山是天竺山地质公园博物馆等 海南 三亚大小洞天旅游区、天涯海角等 黑龙江 海林市雪乡景区等 甘肃 嘉峪关关城景区、敦煌研究院 资料来源:公开资料整理,山西证券研究所 餐饮方面,餐饮方面,春节假期本来是餐饮行业传统旺季,受疫情影响各地均限制聚集性活动,直接使得餐饮行 业春节期间闭店歇业。餐饮企业疫情期间损失主要是应防控要求门店不能正常营业,造成在没有经营收入 的前提下,还要承担储备食材过期损失,要支付员工工资、支付店面租金及相关费用、外卖送餐平台佣金 (因商家与平台的合作协议是属于年度合同) 等, 同时还要为员工防疫额外支付防护设备设施的项目开销, 由此导致营收减少但销售、管理费用不减。广州酒店相继上线全部外卖平台外送服务、海底捞将春节囤菜 捐赠武汉疫区。餐饮业作为现金流相对充沛的行业在此次疫情中将遭受重大考验。 酒店方面酒店方面,各大酒店集团在疫情逐渐在全国广泛传播时纷纷采取措施。 表 2:酒店方面应对新型冠状病毒措施 酒店 应对措施 华住酒店 华住于 1 月 23 日率先宣布暂缓收取武汉地区加盟店加盟管理费及中央预订费,并于 1 月 30 日宣布免收被征用酒 店加盟管理费。 随着疫情发展, 越来越多的加盟商受到冲击。 1 月 31 日华住集团宣布升级加盟商帮扶政策, 自 2020 证券研究报告: 行业研究证券研究报告: 行业研究/ /定期报告定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 5 年 2 月 1 日至 2020 年 3 月 31 日,对全国范围内华住旗下全部 5049 家已开业加盟店,减半收取加盟管理费。而且 封城期间,湖北省内封城地区的加盟店免收加盟管理费及中央预订费。 锦江酒店 锦江集团旗下的锦江都城公司,也是第一批宣布武汉地区免费退订的酒店企业,并且接连推出了减免武汉地区加 盟店的加盟管理费,减免全国被征用加盟酒店的加盟费用的政策。 首旅酒店 首旅如家酒店集团宣布对于全国范围内被政府机关征用的特许加盟酒店,在征用期间一律免收特许加盟酒店品牌 使用、服务支持费,减轻特许加盟酒店的压力。 开元酒店 开元酒店集团宣布免收旗下全国所有委托管理品牌加盟管理酒店 1 月 24 日至 2 月 29 日的管理费,武汉加盟管理 酒店免收 2020 年第一季度的管理费。 资料来源:公开资料整理,山西证券研究所 旅游度假方面旅游度假方面,携程于 1 月 26 日率先对 2 月 29 日前的全球团队游、半自助、定制游订单免费
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