家电行业周报:小米推出WiFi6智能家居体验将提升.pdf

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家电行业周报家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司爱建证券有限责任公司 跟踪报告跟踪报告家电家电行业行业 20202020 年年 0 02 2 月月 1 17 7 日日 星期星期一一 小米小米推出推出 WiFiWiFi6 6,智能家居体验智能家居体验将提升将提升 研究所研究所 投资要点:投资要点: 小米推出小米推出 WiFiWiFi6 6 路由器,路由器,提升提升智能家居智能家居应用场景体验应用场景体验。2 月 13 日,小 米集团举办小米 10 新品直播发布会,本次发布会除了发布小米年度旗舰 手机小米 10 系列外,另一大看点就是小米 WiFi6 路由器,该路由器 将带来更高的无线传输速度与数据承载量、 更强的抗干扰与稳定性, 作为 家庭网络核心, 为IoT时代每个家庭的智能终端提供高速稳定的全屋WiFi 覆盖和无缝漫游体验。WiFi6 可支持多达 248 台设备同时连接,在各种应 用场景例如智能家居上,通过米家 APP 可自动发现身边未初始化的小米 智能设备不需要手动添加搜索设备, 也可为市面上各品牌主流的智能家居 设备提供安全防护, “万物互联”将成为可能。 智能家居是家电行业的发展趋势, 传统家电企业尤其龙头公司已在逐步布 局,如海尔智家、美的集团、格力电器的多元化在智能家居的产品端具有 优势,但是相比于小米,传统家电公司在手机、音箱等交互入口上较为劣 势,即便有手机 APP 如海尔的智家、美的的美居、格力的格力+打造物联 网平台,一方面不如小米、华为手机等与客户的交互粘性强,另一方面竞 争品牌间的软件连接兼容性仍未解决。现阶段小米 WiFi6 更是增强小米 在网关上的物联网入口布局,传统家电公司需要积极寻找入口。 控疫情稳经济,各地出台地产支持政策控疫情稳经济,各地出台地产支持政策。疫情对国内经济增长起到冲 击,一系列支持性政策出台有助于经济维稳,地产方面,多地政府出台支 持性政策以对冲疫情负面影响, 城市包括杭州、上海、浙江、南昌、 西安、 无锡、南京、衡阳、苏州、厦门、福州等,举措主要是延期土地出让金的 缴纳、允许开发商延长交地或开竣工时间等,旨在缓解房企现金流问题。 短期支持政策,对市场有积极作用,但长期来看, “房住不炒”的大方向 仍不变。 投资建议。投资建议。近期的各地方出台地产支持政策,市场对地产及与地产相 关性高的板块有积极情绪作用,家电主要是厨电板块;中长期来看,厨电 板块的“地产竣工回暖”带来基本面改善的投资逻辑未改,我们仍建议积 极关注厨电的投资机会,重点标的老板电器、华帝股份老板电器、华帝股份。家电内龙头公司 的品牌实力、经营状况、现金流等状况更佳,其带来的确定性投资机会更 大,除了获得业绩增长的收益,稳定分红也给投资者带来额外收益,我们 长期看好家电行业头部企业美的集团美的集团、格力电器格力电器、海尔智家、海尔智家。小家电产品 更偏快速消费属性以及行业内企业不断推出创新产品使得小家电板块具 备高增长,我们建议以“稳中求进”的方式,选择已经具有一定品牌知名 度、 对市场敏感度较高且产品持续创新能力已经凸显的标的, 重点关注九九 阳股份阳股份。 市场回顾市场回顾。 上周, 上证综指上涨1.43%收 2,917.01, 深证成指上涨 2.87% 收 10,916.31,中小板指上涨 3.12%收 7,215.13,创业板指上涨 2.65%收 2,069.22, 沪深 300 上涨 2.25%收 3,987.73。 家用电器 (申万) 上涨 2.00%, 表现弱于沪深 300 指数,涨跌幅在申万 28 个子行业中位列正数第十三。 细分板块来看黑电+6.34%,小家电+3.25%,冰箱+2.06%,洗衣机+1.65%, 分析师:分析师:陈曼姝陈曼姝 TEL:021-32229888-25516 E-mail: 执业编号:执业编号:S0820519100001S0820519100001 行业行业评级:评级:同步大市同步大市 (维持)(维持) 数据来源:Wind,爱建证券研究所 (%) 1 个月 6 个月 12 个月 绝对表现 -7.92 17.92 25.58 相对表现 -2.78 9.13 8.19 数据来源:Wind,爱建证券研究所 家电行业周报家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 空调+1.10%。 数据跟踪数据跟踪。截至周五,美元兑人民币汇率 6.9795,周环比-0.09%,较 年初+0.24%;铜现货价格 45690 元/吨,周环比-0.07%,较年初-7.02%; 铝现货价格 13570 元/吨,周环比+0.22%,较年初-6.86%;钢材价格指数 94.16 点,周环比-0.49%,较年初-0.59%;中国塑料价格指数 874.43 点, 周环比-0.76%, 较年初-1.09% (注: 钢材价格指数更新至 2020 年 02 月 07 日,中国塑料价格指数更新至 2020 年 01 月 22 日) 。 重点关注公司沪深通占比情况重点关注公司沪深通占比情况。截至周五,北上资金对重点关注公司 持股以及较前一周增减变动情况,格力电器、海尔智家、老板电器、华帝 股份、浙江美大、飞科电器、九阳股份、苏泊尔、荣泰健康、科沃斯、海 信家电等获得增持,美的集团、莱克电气、新宝股份、海信视像等沪深通 持股比例下降,小熊电器暂无沪深通持股。 (注:此处统计口径为北上资 金持有股数/ A 股总股数。 ) 板块及重点关注公司估值情况板块及重点关注公司估值情况。板块:数据从 2005 年至今,家电 PE 为 16.53(中位数值 18.40) ,沪深 300PE 为 11.98(中位数值 13.51) ,家 电 PE/沪深 300PE 为 1.38(中位数值 1.35) 。 公司:数据从 2014 年至今,PE 值方面,中位数值以下公司有海尔智家、 老板电器、华帝股份、浙江美大、飞科电器、莱克电气、荣泰健康、海信 家电、新宝股份、小熊电器;中位数值以上公司有格力电器、美的集团、 九阳股份、苏泊尔、海信视像、科沃斯。 风险提示风险提示。房地产调控影响,终端需求不及预期,宏观经济下行。 家电行业周报家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 目录目录 1、市场回顾 . 5 1.1 板块表现 . 5 1.2 公司表现 . 6 2、数据跟踪 . 6 3、重点关注公司沪深通占比情况 . 7 4、板块及重点关注公司估值情况 . 8 5、风险提示 . 10 家电行业周报家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图表图表目录目录 图表 1:家电板块 2018 年至今涨跌幅(%) . 5 图表 2:一周申万一级行业板块涨跌幅(%) . 5 图表 3:一周家电细分板块涨跌幅(%) . 6 图表 4:美元兑人民币汇率 . 7 图表 5:现货铜和铝价格走势 . 7 图表 6:钢材价格指数(冷轧薄板) . 7 图表 7:中国塑料价格指数 . 7 图表 8:重点关注公司沪(深)港通买入占个股总股本比例-1 . 8 图表 9:重点关注公司沪(深)港通买入占个股总股本比例-2 . 8 图表 10:家电板块估值情况 . 9 图表 11:重点关注公司当前 PE 估值水平 . 9 图表 12:重点关注公司当前 PB 估值水平 . 9 表格表格目录目录 表格 1:周涨幅前十名公司 . 6 表格 2:周跌幅前十名公司 . 6 表格 3:家电重点个股北上资金一周持股变动情况 . 8 表格 4:家电行业重点关注公司估值表 . 10 家电行业周报家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 1 1、市场回顾市场回顾 1 1.1.1 板块板块表现表现 上周,上证综指上涨 1.43%收 2,917.01,深证成指上涨 2.87%收 10,916.31,中小板指上涨 3.12%收 7,215.13,创业板指上涨 2.65%收 2,069.22,沪深 300 上涨 2.25%收 3,987.73。家用电器(申万)上涨 2.00%,表现弱于沪深 300 指数,涨跌幅在申万 28 个子行业中位列正 数第十三。细分板块来看黑电+6.34%,小家电+3.25%,冰箱+2.06%,洗 衣机+1.65%,空调+1.10%。 图表 1:家电板块 2018 年至今涨跌幅(%) 数据来源:Wind,爱建证券研究所 图表 2:一周申万一级行业板块涨跌幅(%) 数据来源:Wind,爱建证券研究所 家电行业周报家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 图表 3:一周家电细分板块涨跌幅(%) 数据来源:Wind,爱建证券研究所 1.21.2 公司表现公司表现 行业内上市公司,周涨跌幅排名前十分别如下: 表格 1:周涨幅前十名公司 表格 2:周跌幅前十名公司 代码代码 名称名称 周涨跌幅(周涨跌幅(% %) 300160.SZ 秀强股份 60.93 300342.SZ 天银机电 31.16 000016.SZ 深康佳 A 22.82 603726.SH 朗迪集团 19.48 002508.SZ 老板电器 11.54 002705.SZ 新宝股份 9.11 603578.SH 三星新材 8.22 002035.SZ 华帝股份 6.75 002052.SZ 同洲电子 5.84 300217.SZ 东方电热 4.90 代码代码 名称名称 周涨跌幅(周涨跌幅(% %) 002403.SZ 爱仕达 -1.32 002011.SZ 盾安环境 -1.33 300403.SZ 汉宇集团 -1.44 002420.SZ *ST 毅昌 -1.72 002676.SZ 顺威股份 -2.10 002543.SZ 万和电气 -2.67 000521.SZ 长虹美菱 -2.76 603996.SH ST 中新 -3.15 002242.SZ 九阳股份 -3.83 002614.SZ 奥佳华 -12.97 数据来源:Wind,爱建证券研究所 数据来源:Wind,爱建证券研究所 2 2、数数据跟踪据跟踪 截至周五,美元兑人民币汇率 6.9795,周环比-0.09%,较年初 +0.24%;铜现货价格 45690 元/吨,周环比-0.07%,较年初-7.02%;铝 现货价格 13570 元/吨,周环比+0.22%,较年初-6.86%;钢材价格指数 94.16 点,周环比-0.49%,较年初-0.59%;中国塑料价格指数 874.43 点,周环比-0.76%,较年初-1.09%(注:钢材价格指数更新至 2020 年 02 月 07 日,中国塑料价格指数更新至 2020 年 01 月 22 日)。 家电行业周报家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7 图表 4:美元兑人民币汇率 图表 5:现货铜和铝价格走势 数据来源:Wind,爱建证券研究所 数据来源:Wind,爱建证券研究所 图表 6:钢材价格指数(冷轧薄板) 图表 7:中国塑料价格指数 数据来源:Wind,爱建证券研究所 数据来源:Wind,爱建证券研究所 3 3、重点关注公司沪深通占比情况重点关注公司沪深通占比情况 截至周五,北上资金对重点关注公司持股以及较前一周增减变动 情况,格力电器、海尔智家、老板电器、华帝股份、浙江美大、飞科电 器、九阳股份、苏泊尔、荣泰健康、科沃斯、海信家电等获得增持,美 的集团、莱克电气、新宝股份、海信视像等沪深通持股比例下降,小熊 电器暂无沪深通持股。 家电行业周报家电行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 8 表格 3:家电重点个股北上资金一周持股变动情况 证券代码证券代码 证券简称证券简称 沪深通持股数沪深通持股数 量(百万股)量(百万股) 本周变动数量本周变动数量 (百万股)(百万股) 沪深通持股沪深通持股 比例(比例(% %) 本周沪深通持仓本周沪深通持仓 比例变动(比例变动(% %) 000651 格力电器 988.94 6.73 16.43 0.11 000333 美的集团 1124.18
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