计算机周报：区块链迎重大政策利好相关企业有望重点受益.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要：报告摘要： 本周随笔本周随笔 区块链迎重大政策利好，重点企业全梳理区块链迎重大政策利好，重点企业全梳理 10月24日下午中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体 学习，中共中央总书记习近平在主持学习时强调，要把区块链作为核心技术自主 创新的重要突破口，加快推动区块链技术和产业创新发展。 此次会议将推进区块链技术的发展和落地应用提升至国家核心技术的战略高度，此次会议将推进区块链技术的发展和落地应用提升至国家核心技术的战略高度， 明确区块链技术的价值，让科技产业从概念走向创造价值。明确区块链技术的价值，让科技产业从概念走向创造价值。 此次会议指向通过技术提升教育、食品安全、医疗、公益等民生领域、供应链管 理、金融等企业效益，以及智慧交通、智慧城市、人工智能等区块链生态打造， 相关重点企业有望受益。建议关注：恒生电子、润和软件、同花顺、四方精创、建议关注：恒生电子、润和软件、同花顺、四方精创、 易见股份。易见股份。 本周观点本周观点 整体观点：新兴科技整体观点：新兴科技迎政策利好，迎政策利好，看好区块链加速发展。看好区块链加速发展。中共中央政治局就区块 链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，区块链成为政策重点扶持领域。 此次政治局集体学习将区块链提升到国家战略的高度， 未来将成为国内科技产业 的最重要的发展方向之一。 作为国家战略层面的发展重点，未来区块链及相关产业有望将迎来政策上（相关 产业发展计划等）的利好，以及实际的资金等的支持，行业有望加速增长。根据 IDC 数据，2018 年中国区块链市场支出规模达 1.6 亿美元，到 2022 年有望达到 14.2 亿美元，复合增速达到 72.6%。 对于区块链产业相关的应用领域，第一，我们看好金融领域的应用，包括供应链 金融、电子支付、电子凭证等；第二，是区块链技术在 AI、版权等领域的应用。 同时，继续建议关注云计算、医疗信息化等高景气度细分。 区块链：恒生电子、润和软件、同花顺、四方精创、易见股份。区块链：恒生电子、润和软件、同花顺、四方精创、易见股份。 云计算：浪潮信息、用友网络、石基信息、宝信云计算：浪潮信息、用友网络、石基信息、宝信软件软件 医疗医疗 IT：久远银海、卫宁健康、创业慧康：久远银海、卫宁健康、创业慧康 信息安全：启明星辰、迪普科技、深信服、绿盟科技信息安全：启明星辰、迪普科技、深信服、绿盟科技 智能驾驶：四维图新、中科创达智能驾驶：四维图新、中科创达 自主可控：中国软件、中国长城、中科曙光、北信源自主可控：中国软件、中国长城、中科曙光、北信源 本周市场表现：计算机板块本周市场表现：计算机板块上涨上涨1.43% 上周计算机板块上涨 1.43%，同期沪深 300 上涨 0.71%。 TMT 其他三大板块中， 传媒上涨 0.15%，电子元器件上涨 2.84%，通信上涨 0.68%，创业板指数上涨 1.62%。 风险提示风险提示 政策落地不及预期、业务发展不及预期。 Table_Invest 推荐推荐 维持评级 Table_QuotePic 行业与沪深行业与沪深 300 走势比较走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：强超廷分析师：强超廷 执业证号： S0100519020001 电话： 021-60876718 邮箱： qiangchaotingmszq.c om 分析师：郭新宇分析师：郭新宇 执业证号： S0100518120001 电话： 010-85127654 邮箱： 研究助理：罗戴熠研究助理：罗戴熠 执业证号： S0100119010016 电话： 021-60876757 邮箱： 相关研究相关研究 1.【民生计算机团队】区块链迎重大政 策利好，相关备案 A 股计算机标的全梳 理（附表） 2.民生计算机周报 20191021： 持续关注 三季报行情，看好云计算、医疗 IT 与信 息安全 -7% 9% 24% 40% 56% 18-1019-0119-0419-0719-10 计算机 沪深300 计算机计算机 行业研究/周报 区块链区块链迎重大政策利好迎重大政策利好，相关企业有望重点受益，相关企业有望重点受益 计算机周报计算机周报 20191028 计算机周报计算机周报 2019 年年 10 月月 28 日日 2 3 0 3 9 7 1 1 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 1 0 2 9 1 3 : 0 0 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 Table_Page 周报周报/计算机计算机 目录目录 一、一、本周随笔本周随笔 区块链迎重大政策利好，重点企业全梳理区块链迎重大政策利好，重点企业全梳理 . 3 二、本周观点二、本周观点 . 4 三、市场表现三、市场表现 . 7 四、重点覆盖标的公告四、重点覆盖标的公告 . 8 五、行业新闻五、行业新闻 . 9 【AI 算力算力区块链 2 3 0 3 9 7 1 1 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 1 0 2 9 1 3 : 0 0 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 Table_Page 周报周报/计算机计算机 人才技术培养 先进数通先进数通 蜂巢链 降低各方贸易资金结算的负责度和频次，将诶绝中 小企业融资难问题 资料来源：网信办境内区块链信息服务备案清单第 1 批、第 2 批，民生证券研究院 二、本周观点二、本周观点 整体观点：新兴科技再迎政策利好，看好整体观点：新兴科技再迎政策利好，看好区块链未来发展区块链未来发展。10 月 24 日下午中共中央政 治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习， 其中中共中央总书记习近平在主持 学习时强调，要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，加大投入力度，加快推动区块 链技术和产业创新发展。 政策大力扶持下，产业有望加速发展。我们认为，此次政治局集体学习强调区块链发展将 区块链提升到国家战略的高度， 未来区块链将成为国内科技产业的最重要的发展方向之一。 作 为国家战略层面的发展重点， 未来区块链及相关产业都有望将迎来政策上 （相关产业发展计划 等）的利好，以及实际的资金等的支持，行业有望加速增长。根据 IDC 数据，2018 年中国区 块链市场支出规模达 1. 6 亿美元，到 2022 年有望达到 14.2 亿美元，复合增速达到 72.6%。 图图 1：国内区块链国内区块链市场支出规模市场支出规模 资料来源：IDC，民生证券研究院 对于区块链产业，我们看好相关的应用领域，首先是金融领域的应用，包括供应链金融、 电子支付、电子凭证等。根据 IDC 数据，2017 年中国金融行业区块链的支出规模达到 4500 万美元，预计到 2022 年将达 6 亿美元，复合增长率高达 67.5%。其次是区块链技术在 AI、 版权等领域的应用。建议关注：恒生电子、润和软件、同花顺、四方精创、易见股份建议关注：恒生电子、润和软件、同花顺、四方精创、易见股份。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 201720182019202020212022 支出规模（百万美元） 增速 2 3 0 3 9 7 1 1 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 1 0 2 9 1 3 : 0 0 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 Table_Page 周报周报/计算机计算机 表表 2：区块链在金融行业的典型应用：区块链在金融行业的典型应用 应用领域应用领域 领域原有问题领域原有问题 区块链技术所解决的问题区块链技术所解决的问题 供应链金融供应链金融 供应链中二级三级的供应商 的信息与金融机构不对称，信息与金融机构不对称， 金融机构难以评估其信用资金融机构难以评估其信用资 质质，因此导致了融资比较困 难 以节点可控的方式建立一种联盟链的网络，涵盖供应链上下游 企业、财务公司、金融机构、银行等。 接下来将各个节点贸易数据上链，让各个节点保持同步，金融金融 机构可获取二三级中小型企业贸易的真实情况机构可获取二三级中小型企业贸易的真实情况。将企业合同、 债权等证明上链登记，可保证这些资产权益数字化以后不可篡 改、不可复制。 电子支付电子支付 第三方支付的时候，资金都 会在服务商滞留，一旦这些 资金缺乏有效的流动性管 理，那么就可能存在资金安资金安 全和支付的风险全和支付的风险 去中心化、匿名性强、支付便捷等特点，能够实现实时的资产 传递，仅有的共享的账本，信息不可篡改等等，具有更高的安仅有的共享的账本，信息不可篡改等等，具有更高的安 全性与实用性全性与实用性 电子凭证电子凭证 多数凭证基本上没有脱离纸 质的载体，即使存在部分已 经“电子化”的凭证， 其会计处其会计处 理方式与手工会计处理也没理方式与手工会计处理也没 有明显区别有明显区别 在网络传输、本地存储、以及查询下载等环节都能不被恶意篡 改，提供了验证电子凭证有效性的途径提供了验证电子凭证有效性的途径，以记录摘要和时间戳 的方式，解决了凭证电子化面临的信任问题解决了凭证电子化面临的信任问题，并且以可信电子 凭证的基础区块链网络为基础，可以更大范围地扩展到更多的可以更大范围地扩展到更多的 泛金融业务流程中泛金融业务流程中 资料来源：搜狐网，无忧支付网，民生证券研究院 在重点关注区块链技术发展和应用的同时， 建议继续关注云计算、 医疗信息化等高景气度 细分。 云计算公司相关数据表明云计算仍处于高景气周期。云计算公司相关数据表明云计算仍处于高景气周期。阿里云上半年营收同增 66%，据分 析机构 Canalys 研究，19 年 Q1 阿里云在中国市场份额进一步扩大至 47.3%。用友上半年云 收入增速达 114.6%，公司企业客户续约率和客单价稳步提高，其中私有云与混合云客单价大 幅提高。Amazon 上半年云业务增长达 37%。我们认为云计算公司相关业务高速增长，云计 算发展确定性强处于高景气周期。推荐：浪潮信息、用友网络、宝信软件、石基信息。 政策大力扶持，医疗信息化景气度有望长期延续。政策大力扶持，医疗信息化景气度有望长期延续。当前电子病历建设仍处于高峰期，有 望给 18-20 年的市场带来 20%增量。同时 DRGs、医联体等政策也不断激发行业需求，行业 景气度有望延续。 我们认为整体化建设带来大额订单不断增加， 以及对产品化能力要求的不断 提升等趋势，利好于头部厂商。在行业发展高景气度持续与集中度逐步提升的时期，我们建议 关注具有较大存量客户群体、 长期持续研发投入打造解决方案及平台化建设能力、 具有典型相 关案例、在公共卫生和 DRGs 等细分领域具备领先优势的公司，推荐：久远银海、卫宁健康、 创业慧康。 2 3 0 3 9 7 1 1 / 4 3 3 4 8 / 2 0 1 9 1 0 2 9 1 3 : 0 0 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 Table_Page 周报周报/计算机计算机 图图 2：2016-2022 中国公有云规中国公有云规模和增速模和增速 图图 3：2018-2023 年国内医疗信息化市场规模和增速年国内医疗信息化市场规模和增速 资料来源：中国信息通信研究院，民生证券研究院 资料来源：IDC，民生证券研究院 政策目标明确，信息安全行业有望高速发展。政策目标明确，信息安全行业有望高速发展。根据工信部发布的关于促进网络安全产 业发展的指导意见（征求意见稿），2018 年网络安全产业规模为 495.2 亿，以 2025 年实 现 2000 亿为目标，预计未来 7 年的复合增速为 22%。我们认为整体解决方案的能力提高了 行业门槛， 优势向具备整体解决方案的头部厂商明显倾斜