计算机应用行业：软件定义卫星：盘点初露端倪的天基互联网.pdf

证券研究报告行业研究计算机应用 计算机应用行业 1 / 14 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 软件定义卫星：盘点初露端倪的天基互联网软件定义卫星：盘点初露端倪的天基互联网 增持（维持） 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：本周计算机行业(中信)指数上涨 4.10%，沪深 300 指数下跌 2.60%，创业板指数上 涨 4.57%。上周周报我们分析提出疫情有望推动资金流向计算机板块，重点推荐疫情推动下 业务有望爆发的云计算和在线办公板块，同时推荐受疫情影响较小的网络安全、医疗 IT、信 创等子板块。本周我们初步梳理天基互联网投资逻辑，由于采用软件定义卫星，其建设初期 投资框架和逻辑与传统卫星产业具有很大差异，我们认为星载计算平台、星载操作系统、网 络安全、集团整合等方向才是投资主线，关注中国电科旗下四创电子、卫士通、杰赛科技、 太极股份等标的。 天基互联网关乎国家安全，美国已先行布局众多天基系统：天基互联网关乎国家安全，美国已先行布局众多天基系统：目前各国的军事卫星主要基于少 量的、大型高价值卫星，受攻击后将对军事通信造成致命打击。而低轨卫星的快速研制和发 射、及时投入使用，可有效避免这一威胁，同时频段抢夺先发先得，在军事领域具有重要意 义。2018 年 12 月，美国空军战略发展规划和试验办公室与 SpaceX 公司签约，要在其天基互 联网具备全网通信能力之前，先行测试军方可能使用 Starlink 宽带服务的不同方式。目前 Starlink 已经可提供区域天基互联网服务，此外美国在轨运营的低轨卫星系统还有铱星、全球 星、OBCOMM 星三大系统，同时 OneWeb、SES、亚马逊等公司正加速在低轨卫星通信系统 的建设。 软件定义卫星有望成为天基互联网的主流技术路线软件定义卫星有望成为天基互联网的主流技术路线：传统卫星研发基本上以实现具体某个功 能或者任务定制为主，硬件主导，软件为辅。这样研发周期长、研发成本高，而且不同型号 的卫星在硬件上互不适配，在软件上互不兼容，第三方也无法为某个卫星型号开发并在其上 部署软件。根据发展软件定义卫星的总体思路与技术实践介绍，软件定义卫星主要通过 对功能模块、载荷、数据处理、网络通信等软件进行更新或重设，采用开放系统架构，使卫 星上各类传感器和计算单元之间兼容互通。其核心是天基超算平台和星载操作环境，功能类 似于计算机“主板”与操作系统。天基超算平台集成星载传感器、执行器和通信器，提供丰 富的接口形式和强大的计算能力。星载操作环境主要为各类应用程序提供平台运行支撑，实 现各类软硬件即插即用和动态配置，应用软件可以按需加载、系统功能可以按需重构，使得 卫星软件可以独立演化，从而可以在不改变硬件的情况下实现更多的功能，完成更多的任务。 通过在多个卫星间建立开放性的卫星平台，将整个卫星系统连接成一个整体，对卫星的覆盖 范围、频率、宽带、功率等实现在轨的重新配置，解锁传统卫星上软硬件之间的紧耦合关系， 推动星载软件升级，让普通大众可以接近卫星，通过手机软件访问卫星、使用卫星。2018 年 11 月 20 日， 我国首枚专门用于验证软件定义卫星关键技术的试验卫星 “天智一号” 发射升空， “天智一号”就有一个“航天应用商店” ，人们可以通过手机应用程序直接访问查询卫星，甚 至还能指挥卫星在轨“自拍” 。 软件定义卫星将使网络安全投入成倍增加：软件定义卫星将使网络安全投入成倍增加：在软件定义技术下，卫星需要实现各类软硬件即 插即用和动态配置，比如卫星可以在轨道上再编程，使得它们能够承担不同的任务并为不同 的客户服务，并且要接受不同用户的随时访问，在传统互联网安全环境的基础上，同时面临 云安全、天基安全的环境，并且还要保障星际通信的安全、天地网络通信的安全，以及保护 卫星自身和数据的安全，网络安全成为天基互联网的核心环节，相应的网络安全投入预计将 成倍大幅增加。 天基互联网产业链受益标的：天基互联网产业链受益标的：由于采用软件定义卫星技术，参考中国电科的天象系统，使用 120 颗低轨卫星即可实现全球窄带和宽带服务覆盖， 组网硬件成本大幅降低， 初期投入预计不 到百亿体量。由于采用软件定义的方式，组网阶段星载计算平台、星载操作系统、网络安全 成为投入的主要方面。组网完成后，未来的通信运营服务和应用市场值得期待，尤其是应用 领域，参考现在的互联网经济，有望到万亿级别。从央企集团的角度，我们尤其看好中国电中国电 科集团科集团，具备从卫星研制、通信、定位、计算、网安一条龙的产业链，关注电科旗下杰赛科 技、卫士通、四创电子、太极股份等。目前航天科技、航天科工等集团也制定有各自的低轨 卫星系统计划，为了集中力量，不排除未来存在集团间整合的可能，关注中国卫通等。其次 关注组网硬件类产业链受益标的，欧比特、中国卫通等。应用层关注航天宏图、 超图软件、 华力创通、和而泰等。 风险提示：风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。 行业走势行业走势 相关研究相关研究 1、 计算机应用行业：疫情对计、 计算机应用行业：疫情对计 算机板块影响几何算机板块影响几何2020-02-02 2、 计算机应用行业：国产数据、 计算机应用行业：国产数据 库竞争格局盘点库竞争格局盘点2020-01-20 3、 计算机应用行业：央行数字、 计算机应用行业：央行数字 货币完成顶层设计货币完成顶层设计2020-01-12 2020 年年 02 月月 10 日日 证券分析师证券分析师 郝彪郝彪 执业证号：S0600516030001 021-60199781 0% 9% 17% 26% 34% 43% 51% 60% 2019-022019-062019-10 计算机应用 沪深300 行业行业跟踪周报 2 / 14 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业周报跟踪 内容目录内容目录 1. 行业观点行业观点 . 3 1.1. 行业走势回顾 . 3 1.2. 本周行业策略 . 3 2. 行业动态行业动态 . 8 2.1. 人工智能 . 8 2.2. 金融科技 . 8 2.3. 企业 SaaS . 9 2.4. 网络安全 . 9 3. 上市公司动态上市公司动态 . 10 4. 风险提示风险提示 . 13 图表目录图表目录 图 1：涨幅前 5 . 3 图 2：跌幅前 5 . 3 图 3：换手率前 5 . 3 图 4：标准化的星载通用操作环境 . 5 图 5：2018 年全球卫星产业各领域收入 . 6 表 1：国外低轨卫星布局 . 4 表 2：国内低轨卫星布局 . 6 行业行业跟踪周报 3 / 14 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业周报跟踪 1. 行业观点行业观点 1.1. 行业走势回顾行业走势回顾 本周计算机行业(中信)指数上涨 4.10%，沪深 300 指数下跌 2.60%，创业板指数上 涨 4.57%。 图图 1：涨幅前：涨幅前 5 图图 2：跌幅前：跌幅前 5 300235.SZ 方直科技 61.15% 300051.SZ 三五互联 61.12% 002771.SZ 真视通 35.77% 600845.SH 宝信软件 34.16% 603660.SH 苏州科达 28.75% 600734.SH 实达集团 -21.14% 000687.SZ 华讯方舟 -20.20% 600701.SH *ST 工新 -15.87% 300157.SZ 恒泰艾普 -14.62% 002491.SZ 通鼎互联 -14.51% 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 图图 3：换手率前换手率前 5 002635.SZ 安洁科技 77.53% 603138.SH 海量数据 72.70% 300605.SZ 恒锋信息 68.33% 002771.SZ 真视通 64.39% 300074.SZ 华平股份 61.06% 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 1.2. 本周行业策略本周行业策略 行情回顾：行情回顾：本周计算机行业(中信)指数上涨 4.10%，沪深 300 指数下跌 2.60%，创 业板指数上涨 4.57%。上周周报我们分析提出疫情有望推动资金流向计算机板块，重点 推荐疫情推动下业务有望爆发的云计算和在线办公板块， 同时推荐受疫情影响较小的网 络安全、医疗 IT、信创等子板块。本周我们初步梳理天基互联网投资逻辑，由于采用软 件定义卫星，其建设初期投资框架和逻辑与传统卫星产业具有很大差异，我们认为星载 计算平台、星载操作系统、网络安全、集团整合等方向才是投资主线，关注中国电科旗 下四创电子、卫士通、杰赛科技、太极股份等标的。 天基互联网具有造价低、覆盖面全的优势。天基互联网具有造价低、覆盖面全的优势。传统互联网先后经历了有线网络、无线 网络两个发展阶段，分别依赖光缆和基站传输，一方面成本较高、覆盖率有限，同时存 在山地、海岛、沙漠等地形复杂和偏远地区铺设困难的弊端。天基互联网由低轨卫星星 座、关口地球站、系统控制中心、网络控制中心和用户单元等组成，由通信链路将多个 轨道平面上的卫星联结起来。整个星座如同结构上连成一体的大型平台，在地球表面形 成蜂窝状服务小区，服务区内用户至少被一颗卫星覆盖，用户可以随时接入系统，一方 行业行业跟踪周报 4 / 14 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业周报跟踪 面不受地形条件限制，可以极大地提高全球范围的互联网服务的覆盖率；另一方面具有 低成本、低延迟、高速度、高可靠性等优势，未来甚至可以替代光缆等。天基互联网民 用化后可以为国内以及全球用户提供天基物联网、天基航空航海监视、移动宽带接入的 无死角信息服务，将加速推动通信、时空信息应用的泛在化。 天基互联网关乎国家安全，美国已先行布局众多天基系统。天基互联网关乎国家安全，美国已先行布局众多天基系统。目前各国的军事卫星主 要基于少量的、大型高价值卫星，受攻击后将对军事通信造成致命打击。而低轨卫星的 快速研制和发射、及时投入使用，可有效避免这一威胁，同时频段抢夺先发先得，在军 事领域具有重要意义。2018 年 12 月，美国空军战略发展规划和试验办公室与 SpaceX 公司签约，要在其天基互联网具备全网通信能力之前，先行测试军方可能使用 Starlink 宽带服务的不同方式。目前 Starlink 已经可提供区域天基互联网服务，此外美国在轨运 营的低轨卫星系统还有铱星、全球星、OBCOMM 星三大系统，同时 OneWeb、SES、亚 马逊等公司正加速在低轨卫星通信系统的建设。 表表 1：国外低轨卫星布局国外低轨卫星布局 星座计划星座计划 建设单位建设单位 主要用途主要用途 卫星数量（颗）卫星数量（颗） 星链（Starlink） Space X 宽带互联网服务 12000+30000 OneWeb OneWeb 宽带互联网服务 900 柯伊伯项目 亚马逊 宽带互联网服务 3236 Telesat LEO 项目 Telesat 通信 298 太空互联网 三星 通信 2956 数据来源：各公司官网，东吴证券研究所 我国发展天基互联网战略意义更加重大，国家出台系列发展计划的政策。我国发展天基互联网战略意义更加重大，国家出台系列发展计划的政策。在传统互 联网体系中，美国利用先发优势主导的根服务器治理体系已延续几十年，发展天基互联 网可以推动自主产业生态的建立，实现弯道超车，保障我国在第五疆域网络空间的安全 和利益。 国家先后出台的 加快推进 “一带一路” 空间信息走廊建设与应用的指导意见 、 国家信息化发展战略纲要和 “十三五”国家科技创新规划等文件明确提出要“加 快空间互联网部署，实现空间与地面设施互联互通” ，并于 2017 年设立重大工程“天地 一体化